鋼材-2011年我國(guó)鋼材期貨改觀鋼鐵業(yè)格局情況分析_研究報(bào)告

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2011-2016年中國(guó)公文柜行業(yè)投資項(xiàng)目分析及前景發(fā)

【出版日期】 2011年3月【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)

2011-2015年中國(guó)刨花板市場(chǎng)全面調(diào)研分析及投資風(fēng)

【出版日期】 2011年3月【報(bào)告頁(yè)碼】 320頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè) 【印

2011-2015年中國(guó)耐火材料行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析及投資

本研究咨詢報(bào)告主要依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家商務(wù)部、中國(guó)耐火材料協(xié)會(huì)、國(guó)內(nèi)外相關(guān)刊物的

2011-2015年中國(guó)門(mén)窗行業(yè)深度價(jià)值評(píng)估及投資前景

本研究咨詢報(bào)告主要依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家商務(wù)部、門(mén)窗相關(guān)協(xié)會(huì)、國(guó)內(nèi)外相關(guān)刊物的基礎(chǔ)

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兩年前的3月27日，中國(guó)鋼材期貨在市場(chǎng)委靡中重裝上市。這是鋼鐵業(yè)歷經(jīng)世界金融危機(jī)后，對(duì)“過(guò)山車(chē)”式暴漲暴跌行情的痛定思痛結(jié)果。這一天更是久違18年后的中國(guó)線材期貨重出江湖時(shí)刻。

時(shí)隔兩年，鋼材期貨在市場(chǎng)的爭(zhēng)議中迅速成長(zhǎng)，不光一改行情定價(jià)權(quán)，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制更是宛如一柄利劍，直捅籠罩在鋼鐵市場(chǎng)上空的那片烏云。

它的出現(xiàn)，究竟給鋼鐵行業(yè)帶來(lái)了哪些改觀？與“準(zhǔn)期貨”之稱(chēng)的電子盤(pán)、現(xiàn)貨市場(chǎng)又是如何同臺(tái)演繹“三國(guó)爭(zhēng)雄”大戲？本報(bào)記者透過(guò)鋼材期貨兩年來(lái)的運(yùn)行情況及市場(chǎng)效應(yīng)，試著為你揭開(kāi)這層層面紗。

上市兩年成交額增幅50%

鋼材期貨正傳奇般走在自己的路上。

截至2011年3月24日，上海期貨交易所螺紋鋼和線材期貨共成交合約79278萬(wàn)手，成交金額達(dá)34.107萬(wàn)億；兩年內(nèi)螺紋鋼和線材期貨共交割88.9萬(wàn)噸，交割金額達(dá)35.7億元。這是距鋼材期貨上市兩周年僅差3天時(shí)的數(shù)據(jù)。

記者從中還發(fā)現(xiàn)，去年全年螺紋鋼和線材期貨成交量較前年同比增長(zhǎng)了50%�？梢�(jiàn)，鋼材期貨已成為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)成交量最大的品種之一，“也是國(guó)內(nèi)成長(zhǎng)最為快速的期貨品種�！贝笕A期貨分析師陳泉峰向記者給出了這樣的評(píng)語(yǔ)。

不難想像，第二次上市鋼材期貨，本身就注定了其不平凡的身份與經(jīng)歷。

自1993年蘇州商品交易所首次開(kāi)啟中國(guó)鋼材(Φ6.5mm線材)期貨交易，到天津聯(lián)合期貨交易所、北京期貨交易所等大范圍相繼上市這一期貨品種，僅僅維續(xù)了一年便被叫停。

然后，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的商品終究是要由市場(chǎng)來(lái)決定的。時(shí)隔15年之后，鋼材期貨(螺紋和線材)迎來(lái)了第二次重出江湖�！斑@是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。”上海資深螺線觀察員黃年生認(rèn)為，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程逐步完善，中國(guó)僅有鋼材現(xiàn)貨交易的傳統(tǒng)市場(chǎng)屬于不完整的市場(chǎng)。重新推出鋼材期貨是當(dāng)前我國(guó)鋼鐵業(yè)發(fā)展的必然趨向。

規(guī)模超市場(chǎng)預(yù)期

看來(lái)起初備受爭(zhēng)議的鋼材期貨并沒(méi)有讓人失望,尤其是螺紋鋼期貨上市以來(lái)吸引了眾人眼球，作為中國(guó)大宗商品的鋼材期貨匯集了市場(chǎng)巨量資金，期貨市場(chǎng)成交量快速攀升。其中，最高超過(guò)500萬(wàn)手，持倉(cāng)最高超過(guò)140萬(wàn)手。

據(jù)觀察，螺紋鋼期貨上市僅4個(gè)多月(截至2009年8月5日)就以229萬(wàn)余手的成交量超過(guò)豆粕期貨，成為全國(guó)期貨市場(chǎng)新霸主。同年10月份，總成交量更首次超越銅期貨，成功坐上國(guó)內(nèi)期貨界成交額“頭把交椅”。

來(lái)自大華期貨的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，在2009年的190個(gè)交易日內(nèi)，螺紋鋼和線材期貨共成交合約32533萬(wàn)手，日均成交171萬(wàn)手，成交金額達(dá)13.39萬(wàn)億元；而在2010年的242個(gè)交易內(nèi)，這兩品種期貨共成交合約45153萬(wàn)手，較2009年同比增長(zhǎng)39.6%，成交金額達(dá)19.96萬(wàn)億元，較2009年同比增長(zhǎng)50%。“其發(fā)展的迅猛遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期�！标惾逋嘎�，它的每波行情，都較能靈敏地反映出國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的供求狀況及市場(chǎng)預(yù)期的微妙變化。

另?yè)?jù)記者觀察，2010年總計(jì)交割鋼材66.45萬(wàn)噸，較2009年同比增長(zhǎng)了228%，交割金額達(dá)27.5億元，較2009年同比增長(zhǎng)274%。

兩年來(lái)期貨交割的大幅增加，凸顯了鋼材期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊密聯(lián)動(dòng)性。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家為此分析認(rèn)為，日益活躍的成交和穩(wěn)健的運(yùn)行機(jī)制已證明國(guó)內(nèi)鋼材期貨走向成熟。期現(xiàn)互動(dòng)明顯，交易風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定可控，為廣大期貨投資者和鋼材現(xiàn)貨企業(yè)提供了及時(shí)價(jià)格信息和良好避險(xiǎn)平臺(tái)。

投資更趨向理性

在日趨復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，鋼材作為與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性極強(qiáng)的大宗商品，其期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格、鋼材成本、鋼鐵指數(shù)、地產(chǎn)指數(shù)之間的相關(guān)性和聯(lián)動(dòng)性正越來(lái)越強(qiáng)。

陳泉峰援引相關(guān)數(shù)據(jù)介紹，鋼材期貨價(jià)格和鋼材現(xiàn)貨價(jià)格的相關(guān)性系數(shù)達(dá)到0.95，與鋼材成本的相關(guān)性系數(shù)為0.91，與上證指數(shù)的相關(guān)性系數(shù)達(dá)到0.91，與地產(chǎn)指數(shù)的相關(guān)性系數(shù)為0.82。

正因此，鋼材期貨也吸引了越來(lái)越多的鋼鐵行業(yè)貿(mào)易商、生產(chǎn)廠家參與到期貨交易當(dāng)中來(lái)。

上海中期期貨分析師黃慧雯告訴本報(bào)記者，在行情漲跌趨勢(shì)性明顯時(shí)期，鋼鐵貿(mào)易商參與期貨交易的熱情較高，“尤其是在期價(jià)大幅回落的階段，貿(mào)易商逐步利用鋼材期貨參與套期保值操作，為現(xiàn)貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)起到了積極的作用�！�

當(dāng)然，也不乏存有僥幸心理的投機(jī)者。但更多機(jī)構(gòu)投資者的介入，也使市場(chǎng)投資的行為更加趨于理性。

在黃慧雯看來(lái)，當(dāng)前貿(mào)易商對(duì)于期貨工具的認(rèn)識(shí)和鋼材期貨上市初期有所不同，對(duì)于期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨的作用已經(jīng)有較好的認(rèn)識(shí)：“根據(jù)現(xiàn)貨做期貨的理念已經(jīng)有了轉(zhuǎn)變。”

從過(guò)去兩年的運(yùn)行情況來(lái)看，鋼鐵企業(yè)在期貨市場(chǎng)的操作開(kāi)始駕輕就熟起來(lái)。陳泉峰從鋼廠角度解釋?zhuān)摬钠谪泝r(jià)格正逐步成為鋼鐵企業(yè)的定價(jià)工具，將有效指導(dǎo)企業(yè)在生產(chǎn)和庫(kù)存方面的管控。

市場(chǎng)格局被迫“變陣”

“現(xiàn)在每天上午9時(shí)上班后，第一件事就是打開(kāi)期貨盤(pán)，看一下今天的報(bào)價(jià)�！�

3月25日，上海寶巢實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理李全策在接受本報(bào)記者采訪之余，還不忘打開(kāi)電腦，看著價(jià)格變化。

李全策所在的躍層辦公室并不大，但這里卻很僻靜。桌上醒目地放著兩臺(tái)電腦，且同時(shí)打開(kāi)著上期所鋼材期貨和一家鋼鐵電子盤(pán)的行情界面。

上海寶巢實(shí)業(yè)有限公司本是一家鋼材現(xiàn)貨貿(mào)易公司，難到李全策還有基金投資領(lǐng)域的副業(yè)嗎？

事實(shí)上，近兩年這樣的場(chǎng)景在業(yè)內(nèi)并不罕見(jiàn)。

在記者走訪的許多鋼貿(mào)企業(yè)老板間內(nèi)，有個(gè)最不起眼的變化，就是他們桌上“多了臺(tái)電腦，少了部電話�！�

以前鋼鐵貿(mào)易商報(bào)價(jià)都是通過(guò)打電話四處打聽(tīng)，最后確定自己今天的市場(chǎng)報(bào)價(jià)。而現(xiàn)在情況不同了，李全策說(shuō)：“鋼材期貨價(jià)格就是最好的參照價(jià)。”

推翻鋼企老大掌控定價(jià)權(quán)

其實(shí)，早在1993年中國(guó)蘇州商品交易所就率先上市過(guò)線材期貨品種。盡管上市短短一年后夭折，但其帶來(lái)的市場(chǎng)影響卻無(wú)時(shí)無(wú)刻地勾起鋼貿(mào)商心中的期望。

這一期望更是包含了一種追求對(duì)等的夙愿。

自改革開(kāi)放后，鋼貿(mào)商在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈條上就沒(méi)“抬起過(guò)頭”，天天得看鋼廠老大哥的臉色吃飯。

上海市工商聯(lián)鋼貿(mào)商會(huì)戰(zhàn)略與管理工作委員會(huì)主任任慶平告訴本報(bào)記者，由于鋼貿(mào)商散小多，長(zhǎng)期等不到同鋼廠的對(duì)等話語(yǔ)權(quán)，經(jīng)常“逆來(lái)順受”，甚至在與鋼廠定價(jià)上屢屢遭受“倒掛”。

早期的貿(mào)易商對(duì)此均有體會(huì)。李全策坦言：“一輪漲跌行情下來(lái)，著急的都是你，賺錢(qián)的都是鋼廠�！�

記者采訪多家企業(yè)了解到，往往行情好時(shí)，鋼廠頻頻漲價(jià)，并經(jīng)常違反供貨協(xié)議，減少給貿(mào)易商發(fā)貨；而行情不好時(shí)，鋼廠則要求代理企業(yè)按合同接貨，否則威脅沒(méi)收代理企業(yè)的保證金或取消其代理資格，“就是明知虧損也要受著”。

期貨上市前，這已成為行業(yè)共知的一種“非常態(tài)”。而打破它的正是鋼材期貨。

如今，鋼貿(mào)商不再為爭(zhēng)奪鋼廠代理而煩惱。

任慶平談道，在行情好的時(shí)候，鋼鐵貿(mào)易商不一定再求鋼廠訂貨，期貨市場(chǎng)照樣可以拿到貨。不僅如此，在行情不好時(shí)，也可以通過(guò)期貨套保規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，市場(chǎng)價(jià)格也不再由著鋼廠定價(jià)。一定意義上來(lái)看，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制讓鋼材回歸市場(chǎng)定價(jià)表現(xiàn)的淋漓盡致。

李全策對(duì)著電腦說(shuō)：“現(xiàn)在價(jià)格有市場(chǎng)來(lái)操作，而我們也是市場(chǎng)的一員�！�

挑戰(zhàn)市場(chǎng)格局再現(xiàn)三國(guó)戲

不僅如此，這兩年間鋼鐵市場(chǎng)格局也在悄然發(fā)生改變。

從起初的排斥期貨，了解期貨到關(guān)注期貨，鋼貿(mào)商現(xiàn)在竟可以通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和電子盤(pán)市場(chǎng)三者間聯(lián)動(dòng)來(lái)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

“我們也是被推著前進(jìn)�！鄙虾Ｂ跪G金屬材料有限公司總經(jīng)理?xiàng)類(lèi)?ài)國(guó)，對(duì)此給予了這樣的回答。在日趨激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，“不能及時(shí)掌握并利用新生事物的企業(yè)是會(huì)被淘汰的”。

常年動(dòng)蕩起伏的行情改變了他們的認(rèn)知，改變了他們的生活。

有時(shí)楊?lèi)?ài)國(guó)越來(lái)越覺(jué)得自己像“華爾街的操盤(pán)手”。作為一家現(xiàn)貨貿(mào)易商，他每天夜里要看股市外盤(pán)走勢(shì)；次日看國(guó)內(nèi)股市、鋼材期貨；每天下午三點(diǎn)半后，還要與幾位同行老板聚在一起交流行情。

之前是大不必這樣的。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專(zhuān)委會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王建中分析，兩年前除了現(xiàn)貨市場(chǎng)，最多就是一個(gè)鋼材電子盤(pán)市場(chǎng)，參與群體有限，影響甚微。

可如今出現(xiàn)的期貨市場(chǎng)，特別是其賦予鋼材的金融屬性是不容忽視的。

事實(shí)上，它不僅扮演著催逼鋼貿(mào)商提升自身水平的鞭策者，更是在無(wú)形中一改傳統(tǒng)的市場(chǎng)格局。

在當(dāng)前復(fù)雜的形勢(shì)下，“僅埋頭做現(xiàn)貨是無(wú)法賺到錢(qián)的”。當(dāng)然，現(xiàn)在不再是三國(guó)爭(zhēng)雄的時(shí)代，也沒(méi)有三國(guó)殺游戲。

某種程度上，他們之間有著相融相生的一面。

期貨、電子盤(pán)市場(chǎng)指導(dǎo)現(xiàn)貨市場(chǎng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)體現(xiàn)前者，而電子盤(pán)市場(chǎng)補(bǔ)充期貨市場(chǎng)，三者密不可分、互促共進(jìn)。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，市場(chǎng)出現(xiàn)“三國(guó)鼎立”局面未必不是好事，但有著雙刃劍之稱(chēng)的鋼材期貨畢竟具有金融屬性，在慶幸改變傳統(tǒng)市場(chǎng)格局的同時(shí)，鋼鐵貿(mào)易商一定要提防金融界大鱷們的那一只只幕后黑手。

大事記

2009年2月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海期貨交易所開(kāi)展線材和螺紋鋼期貨交易。

2009年3月27日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，線材和螺紋鋼期貨合約在上期所正式掛牌交易。2009年7月份，沙鋼集團(tuán)在鎮(zhèn)江惠龍港成功注冊(cè)中國(guó)鋼材期貨的第一張標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。

2009年7月29日，上期所螺紋鋼期貨合約總成交182萬(wàn)手，首次突破百萬(wàn)。

2009年8月5日，螺紋鋼期貨以229萬(wàn)余手的成交量超過(guò)豆粕期貨，成為全國(guó)期貨市場(chǎng)內(nèi)的新霸主。

2009年9月11日，上海期貨交易所鋼材期貨順利完成了第一筆“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”交割，交割標(biāo)的和數(shù)量為螺紋鋼600噸。

2009年9月22日，螺紋鋼和線材期貨的首個(gè)合約交割平穩(wěn)順利完成。

2009年10月份，螺紋鋼期貨總成交量首次超越銅期貨，再次坐上了國(guó)內(nèi)期貨界成交額“頭把交椅”。

2009年，螺紋鋼和線材期貨共成交合約32533萬(wàn)手，日均成交171萬(wàn)手，成交金額達(dá)13.39萬(wàn)億元。

2010年，螺紋鋼和線材期貨共成交合約45153萬(wàn)手，成交金額達(dá)19.96萬(wàn)億元，較2009年同比增長(zhǎng)50%。

2010年5月18日，螺紋主力合約1110創(chuàng)下單日成交量新高，達(dá)4119684手。

2011年2月11日，螺紋主力合約1110創(chuàng)出5230的歷史新高。

截至2011年3月24日，上期所螺紋鋼和線材期貨成交合約79278萬(wàn)手，成交金額34.107萬(wàn)億；兩年內(nèi)螺紋鋼和線材期貨共交割88.9萬(wàn)噸，交割金額達(dá)35.7億元。

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